両モデルの優位性は市場データを通じて明確に示されている。ユニスワップ（Uniswap）のような先駆的なAMM取引所は、約58億ドルの預入資産（TVL）を管理し、累計2.5兆ドルを超える取引量を記録している。一方、dYdXやハイパーリキッド（Hyperliquid）のような次世代オンチェーン・オーダーブック取引所は、デリバティブ取引分野を支配し、直近24時間の取引量がそれぞれ約20億ドルと12億ドルに達するなど、有力な中央集権型取引所（CEX）と競合する水準を示している。これは単なる技術的選択ではなく、全体的な製品を定義する哲学的な決定となった。
ブロックチェーンおよび分散型金融ソリューションの構築経験を有するSRAIは、2つの「学派」のアーキテクチャを深く分析した。
◆AMM：アクセス性を民主化した革命
ユニスワップが先駆けたAMMモデルは、市場形成能力を民主化し、革命をもたらした。この設計は特に「無許可（permissionless）」という革新的な利点を提供し、ユニスワップでは中央集権型取引所が追随できない数百万の取引ペアが生成され、すべての新規資産が即座に市場にアクセスできるようになった。
しかし、この単純さには独自の課題が伴う。アルゴリズムの特性上、トレーダーはしばしばスリッページ現象に直面し、流動性提供者は非永久的損失のリスクを負わなければならない。
◆オンチェーンオーダーブック：性能と専門的な経験
より高い精度を要求する取引環境の必要性に応えて、オンチェーンオーダーブックモデルが登場した。このモデルの最大の利点は、専門的な取引体験を提供し、ユーザーが複雑な注文タイプを活用できるようにするとともに、指値注文（limit order）のスリーピージリスクを完全に排除する点だ。dYdX v4のようなプラットフォームは、1秒あたり数千件の注文を50ミリ秒未満の遅延時間で処理でき、従来の金融取引所と肩を並べる性能を誇る。
しかし、オーダーブックをブロックチェーンに載せることは、極めて強力なインフラを要求する。そのため、最も成功したオンチェーン・オーダーブック取引所は、dYdXのコスモスSDK（Cosmos SDK）ベースの構築事例のように、ほぼゼロに近い取引コストで高い性能を達成するため、レイヤー2（Layer 2）または専用ブロックチェーン上に構築されるケースが多い。
◆戦略的課題：正解はなく、最適な答えのみが存在
AMMとオンチェーン・オーダーブックのどちらかを選択することは、企業がターゲットとするユーザー層を選択することと同じだ。オープンなエコシステムを構築し、コミュニティや新規資産の参加を促進しようとするプロジェクトは、AMMモデルを通じてその潜在力を最大化できる。一方、正確性と複雑なツールを必要とする専門トレーダーや投資ファンドを対象とするプラットフォームは、オンチェーンオーダーブックアーキテクチャで解決策を見つけることができる。
SRAIは特定のアーキテクチャに固執しない。両モデルを成功裡に開発・展開した経験に基づき、顧客のビジョンを聞き取る所から始まり、最適なDEXアーキテクチャを共に選択・構築するコンサルティングプロセスを提供する。DEXプラットフォームの選択はプロジェクトの成否を左右する根本的な決定であるため、両世界を深く理解するパートナーと協力することが戦略的優位性となる。
SRAIとは、SRAIはブロックチェーン分野に特化した技術企業で、包括的なアウトソーシングおよび戦略コンサルティングサービスを提供している。最高のエンジニアと専門家で構成されたチームを通じて、企業が革新的なアイデアを堅牢で安全かつ市場競争力のあるブロックチェーン製品として具体化できるよう支援している。
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